13 de septiembre de 2012

Es posible mejorar la financiación de las pymes, difícil pero posible.

Hola, ¿qué tal?

Comienza el nuevo curso económico y con él comienzo de nuevo a escribir. Debo de empezar haciendo un pequeño inciso y hablando de mí, agradezco las más de 3.200 visitas que tiene el blog en su primer año de vida, agradezco su implicación a todas aquellas (escasas) personas que han publicado comentarios, y también a quienes han escrito directamente al correo ex-director@hotmail.es. A estos últimos les pido también disculpas porque por un error de configuración los correos no se han reenviado a mi dirección habitual, y hay correos de hace más de tres meses que no había leído. Finalmente pido disculpas por tardar casi dos meses en publicar una nueva entrada.

Pero ya está bien de hablar de uno mismo.

Leíamos ayer en Expansión: “De Guindos asegura que el Gobierno trabaja para mejorar la financiación de las pymes”. Parece ser que ya se han dado cuenta de que la financiación de las pymes pasa por un mal momento, que no se puede confiar en la financiación bancaria porque la inmensa mayoría de entidades financieras tienen problemas de liquidez (por no tener acceso a los mercados de capitales, por tener el acceso a estos mercados a precios desorbitados, o por la elevadas dotaciones que están obligadas a realizar), o de morosidad (de nuevo las dotaciones se comen cualquier posible beneficio o atisbo de liquidez, y los préstamos concedidos entre 2005 y 2008 se caen como moscas en su mayoría), o de ambas, o están inmersas en un proceso de reestructuración necesario pero costoso.

Pues bien, visto que los bancos no ayudan a las pymes, a lo que no tengo nada que reprochar porque un banco es ante todo un negocio y lo primero que debe de asegurar es su propia viabilidad, han decidido empezar a pensar en un mercado alternativo de crédito.

¿En qué están pensando?…según Expansión en “estímulos para mejorar el mercado de pagarés empresariales y la titulización de préstamos de pymes”, y también en “fomentar el uso del llamado "capital semilla", una iniciativa que se realizará de la mano de la sociedad de capital riesgo del ICO y el fondo europeo de inversiones”.

Reitero, en esto están pensando, todavía no hay nada escrito y veremos a ver si es tan solo un globo sonda o es algo más tangible. Pero analicemos las medidas:

- Mercado de pagarés empresariales: No son los pagarés que conocen el 95% de las pymes (esos con los que se cobran las facturas y se descuentan en el banco), esto se refiere a que las pymes emitan deuda, que cotizará en un mercado. Siendo realistas esto está fuera del alcance de la inmensa mayoría de las pymes en este momento, y las que tengan suficiente rating como para poder colocar pagarés en el mercado lo más probable es que tengan pocos problemas para financiarse por vía bancaria.

- Titulización de préstamos de pymes: Esto lo llevan haciendo los bancos muchos años, por lo que quedarán pocos préstamos de pymes no titulizados. Entonces habrá que titulizar los préstamos de nueva concesión, para lo que un requisito previo será que se concedan préstamos, o los que se han concedido hace relativamente poco tiempo. Es una solución demasiado compleja, de manera que no creo que los esfuerzos compensen el resultado.

- Capital semilla: Sinceramente, creo que una sociedad de capital riesgo dependiente del ICO sería la mejor opción para la obtención de liquidez, siempre que el acceso a ese capital sea mayoritario y suponga realmente una mejora del acceso a la financiación. Habrá que ver cómo lo plantean.

Aunque no lo parezca me parece muy bueno que se hable de vías alternativas de financiación, porque al menos se trata de un mensaje positivo, se habla de construir algo positivo, no de crisis, recortes,…

Seguiremos atentamente esta iniciativa.